המשק באוקטובר: שיפור, למעט בנדל"ן ובמיסוי

בחודש אוקטובר נמשך השיפור בפעילות הכלכלית במשק - כך עולה (יום ג', 24.11.09) ממסמך "אורות אדומים" של האגף לכלכלה ומחקר באוצר, המנתח את ההתפתחויות השוטפות במשק הישראלי.

על-פי סקירת האגף, נתוני החשבונאות הלאומית לרבעון השלישי הצביעו על המשך ההתאוששות, כאשר לראשונה השנה נרשמה צמיחה חיובית לנפש, אם כי בשיעור קל בלבד. מנגד, נרשמה ירידה במדד פדיון ענפי המסחר.

שיפור חד בייצוא הסחורות וירידה בייבוא הסחורות הובילו לראשונה למעבר מגירעון לעודף מסחרי. בנוסף, מרבית המדדים בשוק ההון היו חיוביים וחלה עלייה במדדי המניות, בשילוב ירידה משמעותית בתשואות האג"ח הקונצרני. כמו-כן, חל שיפור בפעילות הריאלית בחלק מהמדינות המפותחות, דבר אשר תרם לעליות שערים בשוקי המניות העולמיים, ובנוסף נרשם שיפור גם בהלכי הרוח של הציבור.

נתון מעודד נוסף מעיד כי נשמרה יציבות המחירים בחודש אוקטובר, מדד המחירים לצרכן עלה בשיעור קל והאינפלציה השנתית נותרה בתוך היעד של בנק ישראל.

הנתונים הפחות מעודדים לאוקטובר מצביעים על תמונת מצב מעורבת בשוק העבודה ועל ירידה שנרשמה בסך גביית המיסים. גם בשוק הנדל"ן נרשמה האטה בפעילות באוקטובר, אשר באה לידי ביטוי בירידה במספר העסקות.

תחומי הסיקור במסמך

* בתחום הפעילות הריאלית חל שיפור באוקטובר. נתוני החשבונאות הלאומית לרבעון השלישי הצביעו על המשך ההתאוששות ההדרגתית במשק. הצמיחה הובלה על-ידי עלייה בייצוא הסחורות, ועלייה חדה בצריכה הפרטית ובהשקעות. כמו-כן, נרשמה לראשונה השנה צמיחה חיובית לנפש. בנוסף, מדד המכירות ברשתות השיווק לחודש אוקטובר רשם עלייה. עם זאת, נרשמה ירידה במדד פדיון ענפי המסחר והשירותים לחודש ספטמבר.

* נרשמה ירידה בסך גביית המיסים לחודש אוקטובר. במסגרת זאת, גביית המיסים העקיפים הצטמצמה, בעוד שסך הגבייה ממיסים ישירים עלה. עם זאת, נתוני המגמה של גביית המיסים לחודש אוקטובר מצביעים על המשך ההתאוששות שהחלה ברבעון השני של השנה.

* בחודש אוקטובר נרשם שיפור חד בייצוא הסחורות במונחים דולריים בהמשך למגמת השיפור שהחלה בחודש מאי. הגידול בייצוא הסחורות הובל על-ידי טכנולוגיה עילית ומעורבת עילית. יבוא הסחורות רשם באוקטובר ירידה כתוצאה מהתכווצות חדה בייבוא מוצרי ההשקעה וחומרי הגלם. כפועל יוצא מכך, לראשונה מזה שני עשורים נרשם עודף מסחרי בישראל. שער החליפין הריאלי נותר ללא שינוי משמעותי.

* שוק העבודה הצביע באוקטובר על כיוונים סותרים. באוקטובר נרשמה ירידה קלה בסך התביעות לדמי אבטלה מהביטוח הלאומי. עם זאת, במספר המפוטרים החדשים שהגישו תביעות לדמי אבטלה נרשמה עלייה. כמו-כן, נרשמה בספטמבר עלייה במספר דורשי העבודה שהתייצבו בשירות התעסוקה תוך גידול במספר דורשי העבודה החדשים.

* בתחום יציבות המחירים ניתן להצביע על מדד המחירים לצרכן, אשר עלה במהלך חודש אוקטובר בשיעור קל וכעת האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עומדת על 2.9 אחוזים, מעט מתחת לגבול העליון של יעד האינפלציה. העלייה במדד נבעה בעיקר מהתייקרות בסעיפי ההלבשה וההנעלה. כמות הכסף במשק שבה לעלות במהלך חודש אוקטובר, לאחר שבחודש ספטמבר נרשמה ירידה.

* בחודש אוקטובר חל שיפור בשוק ההון. מדד תל אביב 100 רשם עלייה ובשוק האג"ח הקונצרני נרשם שיפור ניכר בתשואות. מנגד, נרשמה ירידה חדה בהיקף הנפקות האג"ח הקונצרני. ירידה זו קוזזה על-ידי העלייה החדה בהיקף ההנפקות של מניות והמירים, כאשר חודש אוקטובר היווה שיא לשנת 2009.

* האינדיקטורים העולמיים הרלוונטיים לישראל מצביעים כי ברבעון השלישי נרשמה התאוששות במרבית הכלכלות המפותחות. לראשונה מזה ארבעה רבעונים נרשמה צמיחה חיובית בארה"ב ובגוש האירו. עם זאת, בחלק מהמדינות המפותחות נמשכה ההתכווצות בתוצר ברבעון השלישי. בנוסף, נמשכת ההרעה בנתוני התעסוקה בארה"ב ובאירופה. בשווקי המניות העולמיים נרשמה בחודש אוקטובר עלייה נוספת.

* בשוק הנדל"ן נמשכה בחודש אוקטובר מגמת הירידה במספר העסקות, אף כי בשיעור מתון ביחס לירידה החדה שנרשמה בספטמבר. בלטה במיוחד ירידה בשיעור של כ-10% ברכישת דירות להשקעה, בעיקר באזור באר שבע. ניתוח ההכנסות של רוכשי הדירות בשנת 2009 מלמד כי הגידול החד בהיקף העסקות משלהי הרבעון השני עד ספטמבר נבע בעיקרו מגידול ברכישת דירות של בעלי שכר נמוך, ייתכן על-רקע חשש להמשך עליית מחירי הדירות.

* סקרי חודש אוקטובר מצביעים על שיפור בהלכי הרוח. מדד מנהלי הרכש ממשיך להצביע על הצפי להתרחבות הפעילות במגזר התעשייתי. מדד אמון הצרכנים, המשקף את הערכת הציבור באשר למצבם הכלכלי והתעסוקתי, רשם ירידה קלה.