אפריקה: נפרע את כל החוב – לבייב יישאר בשליטה

אפריקה-ישראל מתכננת לפרוע את מלוא חובותיה לבעלי האג"ח, 7.4 מיליארד שקל, אך בתנאי שלב לבייב יישאר בעל השליטה, והוא לא יזרים הון פרטי משלו לפירעון החובות – כך עולה מהודעה רשמית שפירסמה היום (23.9.09) החברה. מתווה זה אינו עונה על שתי דרישות עיקריות של בית ההשקעות פסגות – הורדת לבייב מתחת ל-50% מהבעלות, והזרמת הון אישי. לפיכך, נשאר בתוקף איום החברה לבקש צו פירוק נגד אפריקה-ישראל.

אפריקה-ישראל אומרת, כי החוב של 7.4 מיליארד שקל יפרע על-ידי שילוב של חמשת מסלולי התשלומים הבאים:

* מזומן - לא נאמר כמה, אך במגעים מוקדמים הוזכר סכום של כ-3 מיליארד שקל.
* הנפקת אג"ח חדשות בכ-1 מיליארד שקל, לזמן פירעון ממוצע של 5שנים, שיהיו סחירות בבורסה. כלומר, החברה תיקח מהציבור וממשקיעים הלוואות חדשות, כדי לפרוע את הנוכחיות. סביר להניח, שרוכשי האג"ח ידרשו הפעם בטחונות, וכן ריבית אטרקטיבית של כ-7%.
* כתבי התחייבויות נדחים, שאפשר יהיה להמירם בעתיד למניות של אפריקה-ישראל. הוזכר סכום של 2.4 מיליארד שקל, שאפשר יהיה להמירם בעתיד הרחוק למניות בסכום קטן יחסית. שטר ההון יהיה ל-15 שנה, ללא ריבית וללא הצמדה. זהו כנראה המרכיב הגרוע ביותר בהצעה, מבחינתם של בעלי האג"ח.
* הנפקת מניות בבורסה, שהיא דרך נוספת לגיוס הון, אך בתנאי שהשליטה תישאר בידי לבייב.
* בעלי האג"ח יקבלו 20% ממניות שש החברות הבנות של אפריקה-ישראל אפריקה-מגורים, אפריקה-נכסים, אפריקה-תעשיות, אפריקה-מלונות, דניה-סיבוס ואלון ארה"ב.

חמשת העקרונות אינם כוללים הזרמת הון פרטי של לבייב. בשיחות פרטיות אמר באחרונה לבייב, כי הזרים לחברה בשנה האחרונה מיליארד שקל ויותר, וכי הוא המפסיד העיקרי מקשייה של החברה.

פסגות מאיימת לבקש פירוק

בית ההשקעות פסגות, המחזיק באג"ח של אפריקה-ישראל בכ-730 מיליון שקל, איים אתמול (ג' 22.9.09) לבקש מבית המשפט להוציא צו פירוק נגד אפריקה-ישראל. זאת, אם החברה לא תסכים לשתי דרישות עיקריות שלו: הורדת חלקו של לבייב בחברה לפחות מ-50%, והזרמת הון אישי שלו לחברה. לדברי פסגות, שווי הנכסים של אפריקה-ישראל נע בין 5.5 ל-6.5 מיליארד שקל, כך שעל-ידי פירוק ומכירת נכסי החברה אפשר לפרוע חלק הארי מהחוב לבעלי האג"ח.

פסגות אומרת כי אם דרישותיה לא יענו, תפנה לבית המשפט המחוזי בתל אביב בבקשת פירוק מיד לאחר יום הכיפורים. המתווה של אפריקה-ישראל מגלה, כי לפי שעה אין בדעתה להיענות לשתי התביעות של פסגות. מכאן, שאפשרות הפירוק הולכת ונעשית ריאלית. במקרה של בקשת פירוק, יצטרפו אליה ככל הנראה גם נושים אחרים של אפריקה-ישראל, כגון בתי השקעות, קופות גמל וחברות ביטוח.

תקרת הנפקת המניות – 1.1 מיליארד שקל

שווי מניות אפריקה-ישראל בבורסה עומד היום (23.9.09) על כ-2.31 מיליארד שקל. לבייב מחזיק 74.8%, בשווי 1.73 מיליארד שקל, והיתרה בידי הציבור, כ-580 מיליון שקל. על-פי נתונים אלו, אפשר יהיה למכור לציבור מניות חדשות –חלק הארי על-ידי הנפקת מניות בבורסה - ב-1.1 מיליארד שקל, שיכסו כ-15% מהחוב של האג"ח. סכום זה יגדל, אם בעתיד יעלה שווי השוק של מניות החברה.

אפריקה-ישראל מדגישה, שמדובר במתווה מוקדם, ויתכן בהחלט שיחולו בו שינויים עד לגיבוש ההסדר הסופי. החברה חייבת למהר, מפני שבעוד חודשיים עליה לפרוע אג"ח סדרה ט', אשר אמורה גם היא להיכלל בהסדר.