S&P מעלות: "לאלון רמת נזילות טובה"

S&P מעלות פרסמה (יום ד', 22.04.09) עידכון לדירוג של חברת אלון בניהולו של דודי ויסמן וציינה כי לחברה "רמת נזילות טובה עבור רמת הדירוג".

בנוסף ציינה S&P מעלות כי להערכתה, הכנסותיה של אלון יהיו מספקות לתשלום עלויות החוב בשנים הקרובות. עוד צוין בדוח מעלות כי "לאלון גמישות פיננסית גבוהה, שכן ביכולתה לממש אחוזים משמעותיים מהחזקתה בחברות הבנות ללא איבוד שליטה".

מעלות הוציאה את אלון מרשימת המעקב עם השלכות שליליות והורידה את הדירוג לאג"ח שהנפיקה אלון לדירוג "A" מדירוג "AA מינוס" עם תחזית דירוג יציבה. הגורם העיקרי להורדת הדירוג הוא הרעה ביחסי הכיסוי בשנת 2008 שנבעה ברובה מפיצוץ באחד מבתי הזיקוק של החברה. לפי מעלות, "הודות לניהול מושכל של מזומנים, יחד עם תקבולים מחברת ביטוח בהיקף של כ-385 מיליון דולר, אלון הצליחה לשמור על נזילות נאותה בתקופה זו".

דודי ויסמן אמר בתגובה כי "ההורדה של הדירוג של אלון הינה סבירה ביחס לימים אלה של דירוג וכל מי שקורא את הדוח מבין שאלון הינה חברה חזקה ונזילה שמתנהלת בצורה אחראית ומקצועית ונהנית ממיקוד בפעילויות שמניבות תזרים מזומנים שוטף ויציב. אני מודה למעלות על המקצועיות ושתוף הפעולה בתהליך מורכב זה".

מעלות ציינה כי הסביבה העסקית המאתגרת בתקופה של האטה כלכלית, בדגש על תחזית שלילית לגבי מרווחי הזיקוק, תקשה על אלון בטווח הזמן הקרוב. עם זאת, הדירוג של אלון נסמך על פעילותה בשווקי נישה בתחום זיקוק הדלקים בארה"ב, מעמדה המוביל בארה"ב בתחום האספלט, מיצובה כרשת המזון השנייה בגודלה בישראל, פעילותה כשחקן הרביעי בגודלו בתחום שיווק הדלקים בישראל ומעמדה המוביל בתחום חנויות הנוחות.

בעוד שפעילות זיקוק הדלקים מאופיינת בתנודתיות רבה, פעילות קמעונאות המזון בישראל (הכוללת גם את תחום חנויות הנוחות), מאופיינת ברמות סיכון נמוכה יותר ובתזרימי מזומנים יציבים ומקזזות חלק מהסיכונים הקשורים לפעילות הממוקדת במקטע הזיקוק והשיווק בלבד.

עוד ציינה מעלות כי הנהלת החברה והחברות-הבנות מקצועית ומנוסה, וכי אלון שומרת על אסטרטגיה ממוקדת באמצעות המשך פיתוח תחומי האנרגיה והקמעונאות. יחד עם זאת, לאלון תלות גבוהה בויסמן, המשמש כמנכ"ל החברה וכיו"ר החברות הבנות.