הבנק הבינלאומי: לשמור על מרכיב המניות בתיק ההשקעות באותה הרמה

בבנק הבינלאומי סבורים בסוף השבוע (יום ו', 7.2.03), כי הרמות הנמוכות אליהן הגיע שוק המניות בשבועות האחרונים, מצביעות על החששות הכבדים בקרב המשקיעים - הן מהמתקפה הצפויה בעירק בחודש הקרוב והן מהנתונים הכלכלים השלילים שהתפרסמו השבוע, המרחיקים עוד יותר את תהליך הורדת הריבית לו מצפים.

להערכת כלכלני הבנק, המיתון המעמיק, הריבית הגבוהה והמצב הביטחוני המעורער, אינם מותירים לשוק בשלב זה, כל ברירה, אלא להמשיך ולדשדש סביב רמות השפל בהן הוא נמצא.

לאור זאת ממשיכים להמליץ בבנק בשלב זה, לשמור על מרכיב המניות בתיקי ההשקעות ברמתו הנוכחית.

השבוע שחלף היה שבוע נוסף של ירידות, והסתיים כאשר מדד המעו"ף חוצה לראשונה מאז פברואר 99' את רמת ה-300 כלפי מטה. המגמה השלילית שאפיינה את מרבית ימי המסחר השבוע הובילה לירידות של כ-4% במדד המעו"ף, כ-3.4% במדד ת"א 100 וכ-0.7% במדד התל טק 15. ההכנות לקראת המתקפה האמריקנית בעירק, יחד עם נתונים שלילים על המשק, היוו את הגורמים העיקריים להמשך הידרדרות המדדים.

ההתקדמות לקראת מועד המתקפה הצפויה, הובילה להתחזקותו של הדולר במהלך השבוע כשהוא חוצה את רמת ה-4.9 כלפי מעלה, אך נחלש חזרה ונסגר ביום חמישי על רמה של 4.87 שקל לדולר - פיחות שבועי של כ-1.2%. האירו התחזק אף הוא בשיעורים חדים עוד יותר, כשהוא מגיע לרמת שיא של כ-5.3357 שקל ביום רביעי, ונחלש ביום חמישי עד לרמה של 5.2618 שקל. התחזקות האירו באה על-רקע חולשת הדולר בעולם, בעקבות הציפיות למתקפה אמריקנית בעירק. להערכת כלכלני הבינלאומי, התנודתיות במסחר במט"ח תימשך לפחות עד לסיומה של המתקפה בעירק.

בשוק האג"ח השקליות שמרו התשואות בטווחים הקצרים על יציבות, לעומת הטווחים הארוכים, בהם עלו התשואות לרמה של כ-11.7% ולעומת רמה של כ-11.3% בשבוע שעבר. זאת על-רקע התחזקותו של הדולר. באפיק צמוד המדד נרשמה מגמה חיובית במרבית הטווחים, כשהתשואות בטווחים הארוכים יורדות לכ-5.8% ובטווחים הקצרים בין 4.5% ל-4%.

המגמה השלילית בשווקי ארה"ב נמשכה גם השבוע, לאור התגברות החששות מפני התקיפה הקרובה בעירק. נתוני מקרו חיוביים שפורסמו השבוע לא הצליחו להעלות את שוק המניות האמריקני, כשגם חברת סיסקו, אשר פרסמה את תוצאותיה השבוע, הוסיפה לאווירה השלילית.

בבנק ממליצים למשקיעים באפיק השקלי לרכוש מק"מ ושחר במח"מ קצר לטווח של עד שנה. ניתן גם לרכוש גילונים הנסחרים מתחת לערכם המתואם, וכן לבצע השקעה בקרנות שקליות בעלות מח"מ קצר (המסווגות כחייבות). למשקיעים במט"ח, ממליצים בבנק הבינלאומי, לשמור על מרכיב מט"חי של כ- 15% בתיק ההשקעות, גם השבוע, וזאת באמצעות קרנות נאמנות מט"חיות ובאמצעות אגרות חוב דולריות בארץ באפיק צמוד הממד ממליץ הבנק לשמור על מרכיב צמוד של כ-25% בתיקי ההשקעות. זאת באמצעות אג"ח ממשלתיות צמודות מדד לטווחי פדיון של 1-5 שנים, אג"ח להמרה וקונצרניות של חברות המאופיינות ברמת סיכון נמוכה המדורגות בדירוג של A.