דמרי הפסיק מו"מ לרכישת אזורים

היזם יגאל דמרי ניהל לפני כחודש מגעים חשאיים לרכישת השליטה בחברת הנדל"ן אזורים, אך הפסיק את המגעים, והם לא חודשו. דמרי היה אמור לרכוש מחברת בוימלגרין קפיטל את מניותיה באזורים, 64 אחוז, ולשלם כ-200 מיליון שקל. נראה, שהמגעים הופסקו על-רקע משבר הנדל"ן, וכן בשל חילוקי דעות על המחיר ותנאי העסקה.

בוימלגרין קפיטל, בשליטת ישעיהו בוימלגרין, מנסה זה כמה חודשים למכור נכסים, כדי לכסות את הפסדיה ולפרוע חובות לבנקים ולבעלי האג"ח. לפני כחודש החלה במו"מ עם יגאל דמרי על אפשרות למכור לו את מניות השליטה באזורים. המגעים נערכו בעידודו של בנק מזרחי-טפחות, שבוימלגרין חייבת לו כ-200 מיליון שקל, והוא מודאג בקשר לפרעון החוב. כאמור, המגעים נפסקו ולא חודשו.

חשיפת המו"מ מגלה כי חברת אזורים עומדת על השולחן למכירה. יש להניח שבוימלגרין יהיה מוכן למוכרה לכל מי שיהיה מוכן לקנותה במחיר סביר.

הקשר בין דמרי לבוימלגרין נוצר לפני כשנה: לאחר מו"מ ושיחות בין שני היזמים, קנתה דמרי, ביוני אשתקד, מחברת אזורים, מגרשים לבניית 215 דירות בנתניה, ב 123 מיליון שקל. דמרי הייתה כבר בעלת מגרשים ל-450 דירות, והחליטה להפוך ליזם הגדול ביותר בנתניה, תוך ניצול יתרונות לגודל. לגבי אזורים, הייתה זו זריקת מזומנים חיונית. יתר על כן, דמרי קיבל אופציה לרכוש מאזורים מגרשים נוספים במקום, בתשלום נוסף.

אפשרות לקיזוז הפסדים
נראה שאחד השיקולים של דמרי לרכוש את אזורים היה האפשרות לקזז הפסדים של החברה מול רווחי דמרי: אזורים הפסידה בינואר-ספטמבר 10.6 מיליון שקל, ויחתכן שבדוחות שלה ל-2008, שיתפרסמו בימים הקרובים, היא תדווח על הפסד נוסף. דמרי, לעומת זאת, היא חברת רווחית - 24.3 מיליון שקל בינואר-ספטמבר. פקודת מס הכנסה מאפשרת לקזז את הפסדי אזורים מול רווחי דמרי, במקרה של מיזוג החברות, וכן להקטין את תשלומי המס של דמרי.

אזורים היא אחת מחברות הבנייה למגורים הגדולות בארץ, והיא בונה כ-2,000 דירות בערים שונות. מניות החברה נסחרות בבורסה לפי שווי של כ-280 מיליון שקל. מניותיו של בוימלגרין שוות, לפי נתון זה, כ-180 מיליון שקל, אך יש להניח שדמרי היה מוכן לשלם מחיר גבוה יותר, כמקובל במקרים של רכישת שליטה.

בוימלגרין קפיטל הפסידה בינואר-ספטמבר 129 מיליון שקל. היא חייבת מאות מיליוני שקלים לבנק מזרחי ולבעלי האג"ח. בעוד כחודש וחצי עליה לפרוע כ-35 מיליון שקל לבעלי אג"ח , וזהו רק סכום ראשון מתוך סדרה של תשלומים העומדים בפניה. ישעיהו בוימלגרין כבר הלוה לחברה 40 מיליון שקל מכיסו, בהלוואות לזמן קצר, שגם אותן עליה לפרוע.

דמרי היא אחת מחברות הבנייה הפרטית הגדולות בענף. בין היתר, היא בונה מאות דירות בנתניה ובאשדוד. בניגוד לחברות בנייה אחרות, הצליחה דמרי לשמור על רווחיות, בין היתר על-ידי ניהול זהיר וחסכוני.