הראל פיננסים: צפויה בעיה תקציבית קשה ב-2009

"הירידה החדה בהכנסות המדינה ממיסים המשיכה גם בדצמבר ומחזקת את הערכתנו כי צפויה בעיה תקציבית קשה ביותר בשנת 2009 ואולי גם בשנים הבאות". כך אומר (ג', 13.1.09) דר' מיכאל שראל, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל פיננסים, בתגובה לפרסום האוצר על ירידה חדה בהכנסות המדינה ממיסים.

כפי שפורסם, הגירעון התקציבי ב-2008 הסתכם ב-2.1% תוצר (לעומת 1.6% תוצר בתכנון התקציבי) וסך ההכנסות ממיסים הסתכמו ב-184.1 מיליארד שקלים (לעומת 190.6 מיליארד שקלים בתכנון התקציבי). גביית המיסים בדצמבר הייתה נמוכה במיוחד: 12.7 מיליארד שקלים.

35 מיליארד יחסרו מקופת האוצר ב-2009

"הנתונים מחזקים את הערכתנו, כי צפויה בעיה תקציבית קשה ביותר בשנת 2009 ואולי גם בשנים הבאות. התחזית המעודכנת שלנו, בעקבות נתוני דצמבר, היא כי ב-2009 יחסרו בהכנסות ממיסים כ­-35 מיליארד שקלים (כ-4.5% תוצר)".

לכן, לדברי שראל, עוד לפני הגידול הצפוי בהוצאות הממשלה כתוצאה מתוכניות הסיוע השונות שכבר הוחלט עליהן, העלויות התקציביות של הלחימה בעזה והפיצויים הכלכליים לתושבים ולעסקים בדרום הארץ, הגירעון התקציבי יעלה לפחות ל-5.5% תוצר, לעומת אחוז אחד של תוצר בתכנון המקורי. "הוספת עלויות תוכניות הסיוע, הלחימה והפיצויים עלולה להביא להגדלת הגירעון לרמות שלא חווינו מאז תוכנית הייצוב בשנת 1985", מזהיר שראל.

על-פי ההערכה, האפשרויות העומדות בפני הממשלה שתקום לאחר הבחירות אינן משמחות במיוחד:

* קיצוץ חד בהוצאות הממשלה להקטנת הגירעון;
* העלאת שיעורי מס וביטול פטורי מס להקטנת הגירעון;
* הסכמה לגירעון גבוה אך מימון חלקי שלו באמצעות מלווה חובה (אשר למעשה שקול למס);
* הסכמה לגירעון גבוה ומימונו בערוצים הרגילים (בעיקר הנפקת אג"ח בשוק המקומי), דבר שיביא לעליית תשואות בטווחים הארוכים של האג"ח הממשלתיות.

"להערכתנו, הגידול הניכר הצפוי בגירעון יאלץ את הממשלה לנקוט בשילוב של כל הצעדים הנ"ל", מוסיף שראל. "בנוסף, הממשלה תהיה חייבת להציג במהרה תוכנית רב-שנתית ברורה, החלטית ואמינה להקטנת הגירעון בשנים הבאות לסביבות 1% תוצר, מכיוון שגירעון גבוה יותר לא יבטיח הפחתה של החוב הציבורי כאחוז מהתוצר בטווח הארוך. הימנעות מהצגת תוכנית כזו עלולה לגרום לעלייה בפרמיית הסיכון ובדירוג האשראי של המדינה, תוך עלייה נוספת בריבית לטווח ארוך ופגיעה בהשקעות, בצריכה הפרטית וביכולת הממשלה לממן את הגירעונות בעתיד".