כלכלני בנק המזרחי: רמת חוסר הוודאות במשק עדין גבוהה

כלכלני מחלקת שוק ההון בבנק המזרחי ממליצים, גם השבוע, לאור חוסר הוודאות הנמשכת בשווקים, להשקיע באפיקים השקליים תוך שילוב הגנה מט"חית.

בבנק מציינים,כי התקיפה הקרבה על עירק, נתוני המאקרו של המשק הישראלי, והחשש שהממשלה שתיבחר לא תעמוד במגבלות התקציביות, מותירים את רמת חוסר הוודאות בה שרוי המשק ברמה גבוהה.

שבוע המסחר החולף בבורסה התאפיין במגמה שלילית. כאשר בתחילת השבוע הקרינה הבורסה האמריקנית באופן חיובי על השוק, ובמשך השבוע הקרינה באופן שלילי (כשהתפכה המגמה בניו יורק לירידות). פרסום נתוני האוצר, לפיו תחזית גביית המיסים שעומדת בבסיס תקציב 2003 אינה רלוונטית, הקרינה באופן שלילי על הבורסה של תל אביב.

באפיקים צמודי המדד, ממשיכים להמליץ בבנק המזרחי על השקעה באגרות חוב מסוג גליל - שהמס עליהן יופחת ל-15%, בטווח פירעון של 4-13 שנים. אג"ח אילו נושאות תשואה נטו הנעה בטווח של 4.8% ל-5.1%, עם סבירות לגריפת רווחי הון נוספים, כאשר הריבית הריאלית תרד.

מבדיקה שערכו במזרחי עולה, כי פערי התשואה בין אגרות החוב החייבות במס רווח הון ומס מופחת על הריבית לבין אגרות החוב עם מס של 35% וללא מס רווח הון, נותנות יתרון ברור לאג"ח בעלי מח"מ בינוני עם המס המופחת.