פאני ופרדי ירכשו נכסים רעים בעשרות מיליארדים

גופי הפיקוח הפדרליים בארה"ב הורו לשני ענקי המשכנתאות שהולאמו, פאני מיי ופרדי מאק, להתחיל לקנות אגרות חוב של משכנתאות מסוגים נחותים, בקצב של 40 מיליארד דולר לחודש.

פאני ופרדי החלו בשבוע שעבר להודיע לסוחרי אג"ח שכל אחד מהם חייב לרכוש אג"ח ב-20 מיליארד דולר, בעיקר משכנתאות מסוכנות מסוג סב-פריים ו- Alt-A. הרכישות יבוצעו בנפרד מתוכנית הממשל להצלת המגזר הפיננסי, שלפיה ירכוש הממשל מהפירמות הפיננסיות ניירות ערך גרועים בסך 700 מיליארד דולר.

הרשות הפדרלית למימון הדיור (FHFA), שהיא האפוטרופוס מטעם הממשל על שני הגופים הפיננסיים מאז הלאמתם ב-7 בספטמבר, הורתה להם בחודש שעבר להתחיל להגדיל את רכישות ההלוואות וניירות הערך מגובי-המשכנתאות, במסגרת מאמצי הממשל לספוג נכסים גרועים ולא-נזילים מהפירמות הפיננסיות.

הוספת הנכסים הגרועים לתיקי המשכנתאות של פאני ופרדי המסתכמים יחד ב-1.52 טריליון דולר, באה בזמן ששני ענקי המשכנתאות כבר מחזיקים בחוב רע ב-210 מיליארד דולר שעשוי כשהוא לעצמו להיות זכאי לסיוע מתוכנית ההצלה של הממשל.

שיקום שוק המשכנתאות

לא פאני ולא פרדי לא הרוויחו בשנה החולפת. הפסדיהן הרבעוניים הצטברו ל-14.9 מיליארד דולר, בעיקר בגלל נכסי משכנתאות רעים מסוג סב-פריים - Alt-A.

מטרת התוכנית היא לתרום להגברת היציבות והנזילות בשוק המשכנתאות, דבר שיגדיל את הנגישות של הצרכנים למימון משכנתאות ובסופו של דבר יביא לידי הורדת הריבית על משכנתאות, מסר מנכ"ל FHFA ג'יימס לוקהרט.

הלוואות סב-פריים ניתנו ללווים שיש להם רקע של הגבלת אשראי או של נטל חובות כבד. הלוואות Alt-A ניתנו ללוים שרצו תנאים חריגים כגון פטור מהצגת תלושי משכורת.

כ-35% מלווי הסב-פריים באמצעות אג"ח לא-מוסדי של משכנתאות, מפגרים בתשלומים לפחות ב-60 יום, וכמוהם גם 15% מלווי Alt-A. את האג"ח הלא-מוסדיות הנפיקו בנקים, ואין הן נושאות ערבויות של פאני, פרדי או הגוף הממשלתי ג'יני מיי.

פרדי החזיק עד אוגוסט השנה כ-207 מיליארד דולר בחוב לא-מוסדי מכלל התיק שלו שהסתכם ב-760.9 מיליארד דולר. פאני החזיק בניירות כאלה בסך 104 מיליארד דולר, מתוך תיק כולל של 759.9 מיליארד דולר.

הענקים המולאמים מחליפים הילוך

כאשר תפסו גופי הפיקוח את פאני ופרדי ב-7 בספטמבר הם הגבילו תחילה את הצמיחה שלהם. כדי "לעודד יציבות" ועלויות נמוכות יותר של המשכנתאות ללווים, אמר שר האוצר הנרי פולסון כי שני הענקים הפיננסיים המולאמים יורשו "להגדיל באופן צנוע" את תיקי המשכנתאות שלהם עד 1.7 טריליון דולר בסוף 2009. הוא הוסיף אז כי שני הגופים לא יפעלו עוד במטרה "להגדיל מכסימום את התשואה לבעלי המניות".

אבל פחות משבועיים לאחר מכן, עם העמקת המשבר הפיננסי והשתררות הקיפאון בפעילות האשראי, נאמר לפאני ופרדי להגביר את רכישת אג"ח המשכנתאות. שני הענקים המולאמים, שכמעט מחצית שוק ההלוואות לרכישת בתים בארה"ב, המסתכם ב-12 טריליון דולר, מצויה בבעלותם או שהם ערבים לה, קיבלו גישה ל-200 מיליארד דולר של האוצר. כמו-כן אפשר שיוכלו למכור את החוב הרע שלהם לאוצר באמצעות תוכנית ההצלה שאישר הקונגרס בסך 700 מיליארד דולר.

FHFA מסר כי שני הגופים מתכננים לפרסם את תוצאותיהם העסקיות לרבעון השלישי בחודש הבא, כמתוכנן. לשניהם צפויים הפסדים לפחות עד סוף 2009.