בנק המזרחי: גובר הסיכון בהשקעה במניות ובאג"ח

האנליסטים במחלקת המחקר של בנק המזרחי מעריכים שבעקבות המתקפה האמריקנית הצפויה על עירק וההשלכות תקיפה כזו על מדינת ישראל מעלה משמעותית את רמת הסיכון בהשקעה במניות ובאג"ח ארוכות טווח.

השפעה שלילית על המסחר בבורסה יש גם להערכות שהנחת ההכנסות בבסיס תקציב המדינה לשנת 2003 אינה ריאלית. בבנק מעריכים שלמרות הודעות קברניטי המשק יידרש בקרוב קיצוץ נוסף בתקציב בהיקף של 5-10 מיליארד שקל. הבחירות לכנסת וזהות המפלגה שתרכיב את הממשלה מעלות, אף הן, את מרכיב חוסר הודאות במשק.

במזרחי מוסיפים שלאור מרכיבי הסיכון הגוברים של הכלכלה הישראלית וחוסר היציבות בשוק ההון האמריקני עולה הכדאיות בהשקעות באפיקים השקליים קצרי הטווח. יש לציין שהשקעה באפיק השקלי בדרך כלל סולידית יותר ולכן מושפעת פחות מתנודתיות בכלכלה. במזרחי ממליצים בנוסף, להצמיד חלק מההשקעה לדולר האמריקני ולאירו.

בשבוע שעבר הפחית נגיד בנק ישראל, ד"ר דוד קליין, את הריבית במשק ב-0.2% לרמה של 8.9% לשנה. האנליסטים במזרחי מעריכים שהסיבה שהמניות והאג"ח השקלי לא רשמו עליות שערים מכיוון שהורדת הריבית הייתה צפוייה ולכן כבר גולמת במחירים.

הדיווחים שתקיפה אמריקנית על עירק קרבה גרמו להתחזקות הדולר האמריקני שהקרין באופן שלילי על המסחר באג"ח צמוד מדד ואג"ח שקלי. התשואות על אגרטות החוב צמודות המדד והשקליות חזרו לרמה של 11% שנתי.במזרחי מצייינים שמסחר ער היה השבוע באג"ח קצרות טווח הפטורות ממס לאחר יישום המלצות ועדת רבינוביץ'.