הבינלאומי: הדולר ימשיך להסחר בתנודתיות בטווח הקצר

הדולר ימשיך להיסחר בתנודתיות בטווח הקצר. כך מעריכים היום כלכלני הבנק הבינלאומי. המסחר בדולר התאפיין השבוע בתנודתיות. אי הוודאות הגוברת בזירה העיראקית והשלכותיה על הנעשה באזור, כמו גם החשש בשוק ההון מפני אי ריסון פיסקלי והגדלת הגירעון, תמכו בהתחזקות הדולר. ביום חמישי נקבע שערו היציג של הדולר על רמת 4.762 שקלים - פיחות של 0.5% מסוף שבוע שעבר.

את כל המשקיעים באפיק במט"חי מזהירים בבנק, כי על רקע החשש מפני התקפה בעיראק והסלמה ביטחונית, מומלץ לשמור על מרכיב מט"חי של כ-15% בתיק ההשקעות וזאת באמצעות קרנות נאמנות מט"חיות ובאמצעות אגרות חוב בחו"ל המדורגות A ומעלה. כמו כן, הבנק ממליץ לבצע הגנות מט"חיות על המרכיב השקלי באמצעות נגזרים פיננסיים מחוץ לכסף.

לגבי השקעות בבורסה אומרים בבנק, כי אי-וודאות שמקורה בסימני השאלה ביחס לתקציב 2003, אי וודאות פוליטית, וחששות מפני השלכות המלחמה בעיראק, ימשיכו להעיב על המסחר בבורסה בטווח הקצר. לפיכך, ממשיכים להמליץ כלכלניו, בשלב זה, לשמור על המרכיב המנייתי בתיקי ההשקעות ברמתו הנוכחית.

שבוע המסחר החולף בבורסה, הסתיים במגמה מעורבת במדדים המובילים: מדד המעוף ירד בכ- 3.2% מדד ת"א 100 ירד בכ- 2.2% ואילו מדד התל טק 15 עלה בכ- 0.3%.

השבוע הודיע נגיד בנק ישראל על הפחתת הריבית בשיעור של 0.2% בהתאם לציפיות. במקביל להחלטתו, ציין הנגיד, כי תמונת המשק הכוללת מצביעה על רמה גבוהה של אי וודאות שמקורה בסימני השאלה רבים ביחס לתקציב 2003, אי וודאות פוליטית, וחששות מפני השלכות המלחמה בעיראק. עוד ציין הנגיד, כי תקציב 2003 מבוסס על הערכת יתר של הכנסות המדינה ממיסים והערכת חסר של הוצאותיה, מה שעלול לגרום לגידול בגירעון ובעקבות כך עלייה נוספת בריבית לטווח ארוך.

על רקע החששות הגוברים בתחום הביטחוני והכלכלי וכן התחזקותו של הדולר, נרשמו ירידות שערים בשוק האג"ח השקליות בעיקר בטווחים הארוכים, תשואתן של איגרות החוב מסוג שחר לטווח הארוך עלתה במהלך השבוע למעל לכ- 11%. באפיקים צמודי המדד ארוכי הטווח נרשמו גם כן ירידות שערים חדות. בטווחים הקצרים מנגד, נרשמה השבוע מגמה חיובית בעיקר במק"מים ובאג"ח השקליות, על רקע היותם פטורים ממס גם לאחר 2003.

שבוע המסחר המקוצר בארה"ב נפתח במגמה מעורבת במדדים המובילים. המסחר הושפע בעיקר מהנעשה בעיראק ומנתוני מאקרו שפורסמו: עלייה של 0.5% בצריכה הפרטית בנובמבר סיפקה את הפן החיובי במסחר. מנגד, ההזמנות למוצרים בני קיימא לחודש נובמבר אשר ירדו בכ 1.4%, לעומת צפי לעלייה של 0.7% ועלייה של 1.7% שנרשמה בחודש שעבר, השפיעו לשלילה.

למשקיעים באפיק השקלי, ממליצים בבינלאומי להשקיע באמצעות מק"מ ושחר במח"מ קצר לטווח של עד שנתיים, גילונים הנסחרים מתחת לערכם המתואם וכן השקעה בקרנות שקליות בעלות מח"מ קצר.
למשיקיע האפיק צמוד המדד ממליצים כלכלני הבנק הבינלאומי לשמור על מרכיב צמוד של כ - 25% בתיקי ההשקעות וזאת באמצעות אג"ח ממשלתיות צמודות מדד לטווחי פדיון של 1- 5 שנים, אג"ח להמרה וקונצרניות של חברות המאופיינות ברמת סיכון נמוכה המדורגות בדירוג של A ומעלה וקרנות נאמנות מדדיות.