השקעות החוץ ברוסיה במשבר

כאשר הכירה (יום ג', 26.8.08) רוסיה בעצמאות דרום אוסטיה ואבחזיה, החבלים הפורשים מגאורגיה, ירד מדד המניות הרוסי RTS ב-4%, לרמתו הנמוכה ביותר אחרי שנתיים. הצעד הרוסי מחמיר במידה רבה את המתיחות בין רוסיה לבין המערב, שכבר הגיעה לסף משבר במלחמת גאורגיה.

השבועון המאריקני "ביזנס וויק" מציין כי אפילו לפני שהטנקים הרוסיים פלשו לגאורגיה ב-8 באוגוסט, הייתה אווירת ההשקעות ברוסיה קודרת. מאז הגיע שוק המניות הרוסי לשיא במאי 2008, הוא צלל ב-36%. שני שלישים מהירידה אירעו לפני שפרצה המלחמה. שוקי המטבע והאג"ח נפגעו אף הם. מנתונים רשמיים שפורסמו ברוסיה ב-21.8.08 עולה כי יתרות מטבע החוץ של המדינה ירדו בשבוע שהחל ב-8 באוגוסט ב-16.4 מיליארד דולר, הירידה התלולה ביותר מאז משבר הרובל ב-1998.

ירידה זו באה לאחר סדרה של פגיעות ברגשותיהם של המשקיעים, שעוררו מחדש את החששות הישנים מפני הרעה באקלים ההשקעות ברוסיה. בשבועות שקדמו למלחמת גאורגיה ניטש הסכסוך בין הבעלים הרוסיים לבין בריטיש פטרוליום על השליטה במיזם המשותף לחיפושי נפט ברוסיה TNK-BP. לאחר מכן העלתה קרן ההשקעות הרמיטג' קפיטל המנוהלת בידי הבנק הבריטי HSBC, טענות על מרמה. באחרונה התעוררה שערוריית ענקית הפלדה הרוסית "מכל", שראש הממשלה ולדימיר פוטין האשים אותה בקביעת מחירים. מניית החברה ירדה ב-5% ביום אחד עקב החששות שדברי פוטין מרמזים על הלאמתה הקרובה.

איש לא ניחש שכל ההתרחשויות הללו הן רק הקדמה למשבר גדול עוד יותר. המלחמה בגאורגיה עלולה, בין היתר, לעלות לרוסיה בסילוקה מקבוצת המשקים הגדולים בעולם G-8. בקשת רוסיה להצטרף לארגון הסחר העולמי תוקפא כנראה. אין פלא, אפוא, שהמשקיעים שוקלים לצאת מרוסיה.

רוסיה ממתינה לאובאמה

אמנם נשמעת טענה כי ירידת המניות ברוסיה מגבירה את האטרקטיביות של ההשקעה בהן, אבל משקיעי חוץ קצרי טווח נבהלים ועוזבים. עם זאת, חלק מהמומחים אומרים כי אין פירוש הדבר שבא הקץ להשקעות ברוסיה. אלכסיי מויסייב, יועץ השקעות במוסקבה, מציין למשל כי בריחת המשקיעים מרוסיה אינה שונה מהתופעה הפוקדת את השווקים הצומחים האחרים. שוק המניות של סין ירד יותר מהשוק הרוסי בחודשים האחרונים. מאז נובמבר ירד השוק הסיני ב-60%.

אבל מומחים אחרים אומרים כי עדיין לא ברור גודלו של הקרע בין רוסיה לבין המערב. הרבה תלוי בתוצאות הבחירות לנשיאות בארה"ב בנובמבר. שני המועמדים מתחו ביקורת חריפה על פעולותיה של רוסיה בגאורגיה. אבל הרפובליקני ג'ון מק'קיין היה קולני יותר. אנליסטים רוסיים רבים מניחים שניצחון של המועמד הדמוקרטי ברק אובאמה עשוי לסלול את הדרך להפשרת היחסים.

מסר מקפיא דם למשקיעים

אמנם היחסים הדיפלומטיים בין ארה"ב לרוסיה ישפיעו על מצב רוחם של המשקיעים הזרים, עתיד ההשקעות ברוסיה תלוי הרבה יותר ביחסם של השלטונות הרוסיים למשקיעים הזרים עצמם. הסימנים האחרונים אינם מעודדים. ב-15 באוגוסט אסר בית משפט במוסקבה על המנכ"ל הבריטי של TNK-BP רוברט דדלי מלהיכנס לרוסיה בשנתיים הקרובות, בנימוקים של הפרת חוקי העבודה. שבוע לאחר מכן גילתה קרן הרמיטג' כי משטרת רוסיה פשטה על משרדי עורכי הדין העובדים איתה ועם בנק HSBC, כנראה בתגובה על תלונות הקרן על מעשי מרמה. בהודעה שפרסמה הקרן נאמר כי הפשיטה היא "סימן להידרדרות שלטון החוק" ברוסיה ו"מסר מקפיא דם לכל המשקיעים".

אירועים כאלה הם תזכורת לחולשת ההגנה המשפטית למשקיעים זרים ברוסיה, המסתכסכים עם השלטונות או עם שותפים מקומיים.