ג'נטק דחתה הצעת הרכש של רוש

חברת הביוטכנולוגיה ג'נטק דחתה (ד', 13.8.08), כצפוי, הצעה של בעלת מניות הרוב בה, רוש, לרכוש אותה, ונימקה את הדחייה בכך שהצעת רוש לשלם 89 דולר למניה - נמוכה מדי.

עם זאת, נאמר בהודעה שפרסמה ועדה מיוחדת מטעם מועצת המנהלים של ג'נטק, כי אם תוגש לה הצעה גבוהה יותר תשקול אותה. אנליסטים מסוימים סבורים כי יש בנוסח זה משום רמז כי בסופו של דבר תושג עסקה.

הוועדה גם אישרה תוכנית בעלת "בסיס רחב" להשארת עובדים, רמז לכך שמנהלי ג'נטק, וכמוהם גם מנהלי רוש, חוששים לעזיבת מדענים ועובדים חשובים אחרים - אם תיווצר אי-ודאות בשאלת מעמדה של ג'נטק כחברה עצמאית.

רוש, ענקית תרופות שווייצית, שהיא כבר בעלת 55.9% מג'נטק, הגישה במפתיע את הצעתה בחודש שעבר לרכוש את שאר המניות בג'נטק ב-89 דולר המניה, או ב-43.7 מיליארד דולר, ב-8.8% יותר משווי השוק לפני ההצעה. שער המניה של ג'נטק עלה מייד מעל לשיעור המוצע מתוך ציפייה שרוש תשלם בסופו של דבר לפחות 100 דולר למניה. בראשית המסחר ביום ד' בבורסת ניו-יורק עדיין עמד שער המניה על 098.5 דולר.

עובדים עלולים לקפוץ מהספינה

אנליסטים אומרים כי לא הופתעו מדחיית הצעת הרכש, וכי הודעת ג'נטק דווקא נראית "ידידותית למדי". רוש קנתה את מניות הרוב בג'נטק, חלוצה בתחום הביוטכנולוגיה, ב-1990, ומאז נחשבה השותפות למודל לחיקוי.

שלוש התרופות הנמכרות ביותר של רוש - ריטוקן, הרספטין ואווסטין, שלושתן לטיפול במחלת הסרטן, פותחו בג'נטק. אבל מכיוון שמניות המיעוט עדיין נסחרות בבורסה, ג'נטק עדיין יכולה להפעיל תרבות של יזמות וחדשנות שאין דומה לה בתעשיות הביוטכנולוגיה והפרמצבטיקה.

הצעת הרכש של רוש מאיימת לשחוק תרבות זו. רוש תכננה להציע תמריצים כדי לשכנע את עובדי ג'נטק להישאר בה. העובדה שג'נטק עצמה עושה זאת רק מלמדת על חשש כי עובדים יקפצו מהספינה אפילו לפני שתתבצע הרכישה.

במפרץ סן פרציסקו, האזור שבו פועלת ג'נטק, יש חברות ביוטכנולוגיה רבות, וכן בעלי הון רבים המעוניינים לממן חברות. למעשה, רבות מחברות הביוטכנולוגיה באזור זה החלו לפעול ביוזמת עובדי ג'נטק לשעבר או שעובדים לשעבר של ג'נטק מנהלים אותן.

בוועדה המיוחדת שהקימה ג'נטק לבדוק את הצעת רוש ישבו שלושה דירקטורים שאינם עובדים של אחת משתי החברות, ובהם פרופ' הרברט בוייר, פרופ' אמריטוס מאוניברסיטת קליפורניה שהשתתף בייסוד ג'נטק ב-1976 לאחר שהשתתף בהמצאת טכניקה מכרעת של הנדסה גנטית. הוועדה פסקה כי הצעת רושה "ממעיטה מאוד בערכה של החברה".

צ'רלס סנדרס, יו"ר הוועדה המיוחדת, כתב בהודעת הוועדה כי היא תמשיך "להגדיל את שווי המניות". כמה אנליסטים סבורים כי הצעת רוש הרעילה כל כך את האווירה ששתי החברות לא יוכלו לשוב ולעבוד יחד אם לא תתבצע עסקה. אבל סנדרס ניסה לדחות סברה זו. "אנו מצפים שהחברה תשמור על יחסיה המוצלחים עם רוש, בלי כל קשר למבנה הבעלות", כתב בהודעת הוועדה.

צילום: מנכ"ל רושה, פרנז ב' הומר [צילום: AP]