מהלומה לאפריקה ישראל: מעלות הורידה דירוג האשראי מ-AA ל-A

מהלומה לאפריקה-ישראל: חברת המידרוג מעלות - שחברת סטנדרד אנד פור מארה"ב שותפה בה - הודיעה (יום ד', 6.8.08) על הורדת דירוג האשראי של החברה מ-AA ל-A.

מעלות מנמקת את ההחלטה בשורת גורמים, וביניהם גידול הסיכון לעיסקי החברה בחו"ל וקשיים בהשגת אשראי. אפריקה ישראל, בשליטת לב לבייב,פירסמה מיד תגובה נזעמת, הדוחה את שיקולי מעלות ומאשימה אותה בשטחיות ובהצגת נתונים לא נכונים.

אפריקה-ישראל הודיעה עוד, כי תיפנה לחברת סטנדרד אנד פור ותבקש ממנה הבהרות לגבי פעילותה של מעלות בנושא זה. תלונה זו של אפריקה נגד מעלות היא, ככל הידוע, ללא תקדים בשוק ההון. אפריקה גם מציינת, שחברת המידרגו השניה, "מידרוג", השאירה את דירוג החברה ב-AA, לאחר ניתוח מעמיק.

"הון של 11 מיליארד שקל, ו-6.2 שקל בקופה"

לגופו של ענין מציינת אפריקה ישראל:
* מעלות קבעה לאפריקה-ישראל דירוג AA, בינואר השנה, ומאז לא חל כל שינוי לרעה במצבה של החברה. להיפך – ברוב הנושאים חל שיפור מצבה של אפריקה.

* טענתה של מנכ"ל מעלות, דורית סלינגר, שלפיה יש להוריד את דירוג כל חברות הנדל"ן הפעילות בחו"ל, מדברת על מגמות ולא על עובדות של ממש.

* לחברה יש הון של 11 מיליארד שקל, כולל ההנפקה האחרונה, ו-6.2 מיליארד שקל מזומנים בקופה.

* לא נכון שהחוב לזמן קצר בעליה. להיפך – הוא ירד בחצי השנה האחרונה מ-7 ל-5 מיליארד שקל. מדיניות החברה היא להקטין את החוב לזמן קצר, על-ידי הגדלת החוב לטווח ארוך.

* החברה מפזרת סיכונים, הן בחלוקה לפי מדינות והן בחלוקה לפי תחומי פעילות.

* אין לחברה קשיים בהשגת מימון בארה"ב או במדינות אחרות. להיפך – באחרונה השיגה מימון ב-4.5 מיליארד שקל לכמה פרויקטים, כולל 414 מיליון דולר לפרויקטים ברוסיה (פורסם ב-Nfc אתמול). לרוב הפרויקטים יש כבר ליווי פיננסי סגור.

* לא נכון שהחברה מגדילה את מלאי הקרקעות. להיפך – היא מגדילה את מלאי הנכסים המניבים ומקטינה את מלאי הקרקעות.

"הפסדים, האטה בנדל"ן, שווקים עם סיכון גבוה"

מעלות מונה את הנימוקים הבאים להורדת הדירוג:

* העליה הכללית בסיכונים לחברות בשוק הנדל"ן, דבר המחייב להוריד את הדירוג של החברות הפעילות בחו"ל.

* הפסדים של אפריקה ישראל – בפרויקטים במיאמי ובכביש 431 בישראל (של החברה הבת דניה סיבוס).

* האטה בשוק הנדל"ן בישראל ( הערכה שיש עליה חילוקי דעות – א.ל.) וגידול במלאי הקרקעות של החברה.

* קשיים בהשגת אשראי בארה"ב, שהיא אחד ממוקדי הפעילות של החברה.

* ריכוז עיקר הפעילות בשלשה שווקים גדולים – ארה"ב, רוסיה ומזרח אירופה.

* כניסה לשווקים חדשים עם סיכון גבוה יחסית, כמו דרום אמריקה, מדינות חדשות במזרח אירופה ואוקראינה.

* הרעה ביחס כיסוי החוב וכיסוי הוצאות מימון, כולל עליה בחוב לזמן קצר.

* שינויים תכופים בהנהלת החברה.

מצד שני, מציינת מעלות לזכותה של אפריקה-ישראל את היציבות הפיננסית והעיסקית שלה, את הצלחתה לגייס אגרות חוב בהנפקה גדולה אחרות, ואת יתרות המזומנים הגדולות שיש לחברה ולחברות-בנות.
אפריקה-ישראל הגיבה בהודעה תקיפה ונזעמת,שאינה מקובלת בדרך כלל בתחום זה. החברה אומרת בין היתר: "עבודת מעלות נעשתה באופן שטחי, לא עניני ולא מקצועי, בלחץ ובחפזון, ללא ניתוח מיומן ועניני של עיסקי החברה. החלטת מעלות מבוססת בין היתר על הערכה שלילית כללית לענף הנדל"ן, ללא התעמקות בפעילות החברה, ובכך שהיא מתרכזת בנדל"ן מניב".

החשיפה בפנמה – 0.1% מהפעילות

לדברי אפריקה ישראל, החשיפה לדרום אמריקה היא למדינה אחת, פנמה, ב-10 מיליון דולר, שהם פרומיל אחד (0.1%) מסך השקעות החברה.
עוד ציינו כי לחברה יש הנהלה טובה ומנוסה, בניגוד לרמיזות של מעלות בעניין זה.

אפריקה-ישראל מוסיפה: "מעלות לא שיתפה פעולה אתנו. נציגיה אומנם נפגשו עם אנשינו, אך דעו את הצעתנו לבקר באתרי הפעילות שלנו בעולם , ולא ירדו לעומקה של הפעילות שלנו".