152 קניונים, נכסים ב-5 מיליארד אירו

אטריום היא בעלת 152 מרכזי קניות ב-11 מדינות באירופה, ששטחם כ-900 אלף מ"ר, ושווים נאמד ב-1.6 מיליארד אירו. היא בונה או מפתחת 34 קניונים נוספים, בשטח 1.9 מיליון מ"ר, ובהשקעה של 3.3 מיליארד אירו. חלק מהקניונים יבנו על 10 מגרשים בשווי 300 מיליון אירו, בבעלות החברה. ההערכה היא, כי לאחר סיום כל תוכניות הבנייה והפיתוח, יגיע שווי נכסי החברה לכ-5 מיליארד אירו.

אטריום סיימה את 2007 ברווח נקי של יותר מ-200 מיליון אירו, הסכום המדויק לא נמסר. יש לה הון עצמי של 1.1 מיליארד אירו. לאחר שגזית וסיטי בנק ישקיעו בה, עם בעלי המניות הנוכחיים, 800 מיליון אירו נוספים (באג"ח להמרה ובזכויות), יהיו לחברה1.9 מיליארד אירו במזומן, שיממנו את ההשקעות החדשות שתוארו לעיל. יש אומנם לזכור, כי 500 מיליון אירו מתוך הסכום שיגויס הם באגרות חוב, שיש לשלם עליהן ריבית של 10.75% לשנה, ולהחזיר את הקרן.

רוב הקניונים של אטריום נמצאים כיום בעיקר בפולין, רוסיה, טורקיה, צ'כיה וכמה מדינות אחרות. לדוגמא, קניון בן 50,000 מ"ר בעיר הרוסית קזן מושכר כיום בתשואה של 9.7%. קניון אחר ברוסיה, בן 50,000 מ"ר, מושכר בתשואה של 12.3%. קניון בן 30,000 מ"ר בורשה מושכר בתשואה של 6.5%.

חלק מהקניונים החדשים נמצאים בבנייה. החברה תתרכז בהשקעות בשווקים עם סיכויי צמיחה גבוהים, כמו רוסיה וטורקיה. היא לא תבנה עוד קניונים בפולין, שם נמצאים רבע מנכסיה. מנכ"לית החברה, רחל לוין, נתנה היום (3.8.08) כמה דוגמאות: לפני כחודש הסתימה בניית קניון-ענק בן 82,000 מ"ר בטרבזון, טורקיה, והוא מושכר בתשובה של 10.75%. בונים קניון בן 40,200 מ"ר בבוקרשט, וכבר עתה ידוע שיושכר בתשואה של 10%. החברה החלה גם בבניית קניון בן 80,000 מ"ר בסופיה, בירת בולגריה, והוא יושכר, על-פי התחזיות, בתשואה של 8.25%.

תשואה צפויה - 7.5%

גזית-גלוב, שתנהל את החברה בבעלותה החדשה, עושה הערכות זהירות. היא אומרת כי היא מביאה בחשבון תשואה של 7.5%, שתהפוך את ההשקעה לכדאית. תשואה זו חושבה בהנחה, שהתפוסה בקניונים תגיע ל-95%.

רחל לוין: "חוזי השכירות עם השוכרים הגדולים הם ל-10 שנים, עם אופציה לעוד 5 עד 10 שנים. דמי השכירות צמודים לאירו. בחלק מהחנויות יש גם מסלול חילופי של דמי שכירות כאחוזים מהמחזור - 3% בסופרמרקטים, 7% עד 10% באופנה, 15% במזון מהיר. השוכרים הגדולים ביותר שלנו הם רשת המזון ספאר האוסטרית, ולצידה רשתות קיירפור, טסקו, מרכס אנד ספנסר, מטרו, זארה, אדידה ומקדונלדס. כ-50% מהשטחים מושכרים לרשתות בינלאומיות.

איך קנו בזול?

אטריום מרויחה יותר מ-200 מיליון אירו בשנה, והשליטה בה נמכרה כאמור ב-500 מיליון אירו. זהו מחיר נמוך ביותר. ראשי גזית-גלוב הסבירו היום את הסיבות למחירהנמוך: ראשית, רוכשים בפועל רק 23% מהמניות, אם כי היתר מפוזרות בפיזור רחב בבורסה, אין להן השפעה על הניהול, אך הן זכאיות לדיבידנד.

שנית, המשבר בשוק הנדל"ן הביא לירידה חדה בשווי נכסים מעין אלו בשוק העולמי. שלישית, לאטריום היו בעיות ניהול, כי עקב הפיזור הרחב והעדר בעלי שליטה, היה הניהול בידי חברה חיצונית, שגבתה דמי ניהול של 60 מיליון אירו שנה. רביעית, נגד החברה תלויות ועומדות חקירות של רשויות שונות.