עסקת הרכש היקרה בעולם: חברת טלפונים קנדית

התוכנית להפריט את חברת הטלפונים הגדולה ביותר בי-סי-אי ולמכור אותה בכ-52 מיליארד דולר - עסקת הרכש היקרה בעולם - יצאה שוב (יום ו', 20.6.08) לדרך לאחר שבית המשפט העליון של קנדה אישר את העסקה. מניית החברה עלתה עקב ההחלטה ב-8.2% בבורסת טורונטו.

בית המשפט העליון באוטווה קיבל ערעור שני על פסק דין של בית המשפט לערעורים של חבל קוויבק, שחסם את העסקה הענקית. הערכאה הנמוכה פסקה כי העסקה מתעלמת מהאינטרסים של מחזיקי אגרות החוב של בי-סי-אי. בהחלטתו להפוך את פסק הדין, הודיע בית המשפט העליון כי יפרסם את נימוקיו במועד אחר, בלא שציין מהו מועד זה.

פסק הדין מקרב את עסקת בי-סי-אי להשלמתה. החברה, שהנהלתה יושבת במונטריאול, צופה כי המכירה תתבצע בסוף הרבעון השלישי של 2008. עם זאת, מומחים מציינים כי עסקת מכירתה של החברה לקרן הפנסיה של המורים באונטריו ולקרנות השקעה אמריקניות, עדיין אינה מובטחת, בגלל דרישתם של בנקים הדורשים לשאת ולתת מחדש על תנאי האשראי שיינתן לביצוע העסקה.

רוכשי בי-סי-אי, ובהם קרן ההשקעות "פרובידנס", הסכימו לפני כשנה לשלם כ-42 סנט בעד כל מניה של החברה, 36% יותר משערה הממוצע בבורסה בששת החודשים שקדמו להצעת הרכש. מאז נרשמה ירידה בבורסה בגלל חששם של המשקיעים כי מחזיקי אגרות החוב יחסמו את העסקה או שהמימון שלה ייכשל.

מחזיקי האג"ח מתכננים צעדים משפטיים

קבוצת הרוכשים מתכננת לגייס 34 מיליארד דולר מהבנקים "טורונטו-דומיניון", "סיטיגרופ", "דויטשה בנק", ו"רויאל בנק אוף סקוטלנד", כדי לממן את הרכישה. בהודעה שהפיצו הבנקים בדואר אלקטרוני נאמר כי הם צופים שהעסקה תיסגר על-פי המתוכנן. "אנו ממשיכים לשאת ולתת עם היזמים על מסמכי המימון ברוח טובה, ועומדים מאחורי מחויבותנו המקורית לעסקה", נאמר בהודעת הבנקים.

אנליסטים אומרים כי המחיר הסופי של הרכישה עשוי להיות נמוך ב-10% מההצעה הנוכחית.

העיתון "נשיונל פוסט" המופיע בטורונטו, מסר בתוך כך כי מחזיקי אגרות החוב מתכננים לפתוח במסע משפטי חדש להכשלת העסקה, הפעם בעניין מבנה הבעלות החדש של החברה. בהודעה נפרדת שפרסמו נציגי מחזיקי אגרות חוב נאמר כי הם מאוכזבים מפסק הדין אך מאמינים שמוטלת עליהם חובה להגן על האינטרסים של לקוחותיהם.

במאי 2008 ערערו מחזיקי אגרות החוב, ובהם חברת הביטוח הגדולה ביותר בקנדה "מניולייף", לבית משפט לערעורים בקוויבק על החלטת שופט לאשר את העסקה, וטענו שתוספת החוב תפחית את ערך אחזקותיהם משום שירד הדירוג של אגרות החוב. אחד מפרקליטי מחזיקי אגרות החוב, ג'ון פיניגן, מסר כי הם יפסידו בשל כך כמיליארד דולר, שהם כחמישית מסך כל אחזקותיהם. ב-22 במאי החליט בית המשפט לקבל את ערעורם, ומניית בי-סי-אי צנחה בשיעור הגבוה ביותר אחרי 25 שנה. כאמור, בוטלה החלטה זו כעת בבית המשפט העליון של קנדה.