פישר: "אני צופה ירידה בייצוא הישראלי"

לנגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, הייתה היום (ב', 14.4.08) הגדרה משלו למצב הכלכלה הישראלית, הניצבת בפני האטה וכנראה אף מיתון. בכנס "פורבס" אמר הנגיד כי הכלכלה הישראלית עוברת "תקופה מיוחדת", הדורשת מקובעי המדיניות והסקטור הפרטי כמה מהלכים והתנהגויות "כדי לעבור בהצלחה את תקופת ההאטה בצמיחת המשק העולמי, שבה שאנחנו נמצאים כעת".

"הכלכלה הישראלית מתמודדת בתקופה הנוכחית עם מצב מורכב מאוד", אמר פישר, "בעולם המערבי, ובעיקר בארה"ב, יש משבר פיננסי גדול, ואחת ההשלכות לכך היא האטה משמעותית בצמיחה בארה"ב ובעקבותיה גם באירופה, ובהיקף הסחר העולמי. אין ספק שהמשק הישראלי יושפע מההאטה בצמיחה העולמית. ההשפעה הזו צפויה לבוא משני כיוונים: דרך ההשפעה של השווקים הפיננסיים; אומנם המשבר כמעט ולא נגע למערכת הפיננסית בישראל, אבל הוא כן משפיע על המשק. הדבר מתבטא בירידות מחירים בשוק המניות ובגידול של פרמיות הסיכון בשוק האג"ח. כתוצאה מכך צפוי צמצום של ביקושים מצד הצרכנים בגלל השפעת הרכוש - ההשפעה של הירידה בערך הנכסים של משקי הבית על הקניות שלהם, וצמצום ברמת ההשקעות הריאליות במשק, על-רקע העלייה בעלות הגיוס של הפירמות בשוק ההון".

נקודת תורפה אחרת תהיה לדברי הנגיד דרך האטה בייצוא הישראלי, על-רקע ההאטה בביקושים מכל העולם, ובעיקר מארה"ב, והתחזקות השקל מול הדולר. "על-רקע זה, תחזית הצמיחה של בנק ישראל לשנת 2008 היא 3.2%. אומנם זו צמיחה נמוכה מזו שאליה הורגלנו מאמצע 2003, אך היא דומה לצמיחה הממוצעת שנרשמה בישראל ב-25 השנים האחרונות, וגבוהה מהצפוי במדינות המפותחות - בעיקר בארה"ב ובאירופה. במילים אחרות, תחזית בנק ישראל ושל כמעט כל החזאים היא שהמשק הישראלי ימשיך לצמוח בקצב מכובד, למרות המצב הקשה במשקים המערביים.

"נשאלת כעת השאלה מה על קובעי המדיניות - הממשלה, בעיקר משרד האוצר, ובנק ישראל, ועל הסקטור הפרטי - לעשות כדי לְמַזְעֶר את הפגיעה במשק. כל מה שייעשה חייב להיות עקבי עם המדיניות המאקרו-כלכלית שבה הלכנו בשנים האחרונות ושאליה התחייבנו. המדיניות הזו היא גורם חיוני ביותר בהצלחה המרשימה של המשק בשנים האחרונות. אם נמשיך במדיניות האמון של הסקטור העסקי - המקומי ומחו"ל, ושל משקי הבית במשק הישראלי יימשך. כך, ימשיכו המשקיעים המקומיים והזרים להשקיע במשק, ומשקי הבית ימשיכו לצרוך. חשוב שלצד כל אלה הסקטור העסקי ייערך מראש לתנאים המשתנים על-מנת להתמודד איתם טוב יותר - כוונתי לחיפוש שווקים חדשים, יישום תהליכי התייעלות וכדומה. מהנתונים ל-2007 עולה, כי היצואנים כבר התחילו בכך, ואכן הייצוא לאירופה והמזרח עלה יותר מאשר הייצוא לארה"ב".

ביחס לתקציב, גורס הנגיד, הדבר הנכון כעת הוא לתת למייצבים האוטומטיים לעבוד. משמעות הדבר היא כי גם אם תהיה ירידה בהכנסות ממיסים השנה אל מתחת לרמה החזויה בתקציב, על-רקע ההאטה בצמיחת המשק, לא יהיה צורך לעלות את שיעורי המס או לקצץ בהוצאות, אפילו אם תהיה, כתוצאה מכך, עלייה מסוימת בגירעון התקציבי. לעומת זאת, הורדת מיסים מעבר לכך, ומעבר לתוואי שעליו התחייב הבנק בעבר, עלולה לפגוע באמינות המשק.

"הדבר האחרון שהמשק זקוק לו, במיוחד כעת, הוא אובדן אמינות במדיניות המאקרו-כלכלית של הממשלה. הדבר עלול לעלות לנו ביוקר, באמצעות עלייה בשיעורי הריבית שנקבעים בשוקי ההון, שתגרום בסופו של דבר, לפגיעה נוספת בצמיחה ובתעסוקה. הצעד שהאוצר מוביל לגבי הפחת המואץ הזמני, כתמריץ לחברות להשקיע עכשיו ולא להמתין עד סוף ההאטה בצמיחה, הוא טוב ורצוי, ויסייע למשק לעבור את התקופה הזו בהצלחה. בימים האלה תפקידו של משרד האוצר אינו קל. זאת, על-רקע הלחצים הקיימים לבצע צעדים שונים ומשונים - גם כאלה שאינם תורמים להשגת יעדי המדיניות. למרות כל אלה, ממשיך משרד האוצר במדיניות הנכונה והשקולה מבלי להיענות לדרישות להיפראקטיביות חסרת תועלת".

פישר סיכם בנחרצות כי "לא היה, אין, ולא יהיה שום שינוי בהתייחסות בנק ישראל לשמירה על יציבות מחירים כאל היעד המרכזי של מדיניות הריבית".

צילום: "אין ספק שתהיה פגיעה בשווקים הפיננסיים בישראל"

צילום: "אך הצמיחה תהיה דומה בקצב מכובד"