נשואה זנקס: בנק הפועלים נותר גם אחרי הרבעון השלישי החזק במערכת הבנקאית

בית ההשקעות נשואה זנקס מפרסם (יום ג', 3.12.02) את המלצתו למניית בנק לאומי. בבית ההשקעות מציינים שהבנק עמד בתחזיות הרווח המוקדמות לחודשים יולי-ספטמבר, אולם עדיין תיק האשראי של הבנק חשוף להחרפה נוספת בענפי הנדל"ן והתקשורת.

בבית ההשקעות החליטו לאור ההערכה זו להוריד את המלצתם לבנק ל'ניטראלי'.

האנליסטים של נשואה זנקס מציינים, כי עלייה חדה (בשיעור של 49%) ברווחי המימון של הבנק ברבעון השלישי היו אחראים לכך שהבנק הציג רווח נקי של 115 מיליון שקל. בנשואה מעריכים שלמרות עלייה של כ-3% בהיקף האשראי הניתן לציבור, עיקר העלייה ברווחי המימון של הבנק נובעת מהשפעות חשבונאיות.

ההפרש בין מדד ידוע למדד בגין, השפיע באופן שלילי על הדוחות של הבנק ברבעון השני של השנה, כשאותו הפרש השפיע בכיוון חיובי ברבעון השלישי של השנה. האנליסטית רונית גודמן מוסיפה, כי הבנק הצליח ברבעון השלישי של השנה לצמצם את הפסדי תיק הנוסטרו שלו (חשבון נוסטרו של בנק הוא מקביל לחשבון עו"ש של לקוח רגיל), מה שתרם לשיפור הרווחיות ברבעון החולף.

גודמן מעריכה שרווחי המימון של הבנק יסתכמו בשנת 2002 כולה ב-5.1 מיליארד שקל, עלייה של 9.2% לעומת רווחי המימון של הבנק בשנת 2001.

בבית ההשקעות מעריכים שהמיתון במשק ימשיך לתת אותותיו באיכות חובות הלקוחות של הבנק, מה שיחייב אותו להמשיך להפריש סכומי כסף גדולים לחובות מסופקים. בנשואה זנקס לא מציינים את ההערכותיהם לגבי הפרשות הבנק לחובות מסופקים, אולם מוסיפים, כי היקף החובות הבעייתים של הבנק עלה ברבעון החולף בשיעור של 8.3% כשעיקר עלייה זו מיוחסת לחובות ענף הנדל"ן והתיירות.

לגבי ענף התקשורת המצב חמור הרבה יותר. בבית ההשקעות מציינים שהיקף החובות הבעייתים של ענף התקשורת לבנק עלה ברבעון השלישי של השנה ב-83.6%. האנליסטית רונית גודמן מעריכה שמגמה זו תמשך בזמן הקרוב ותמשיך להעיב על הדוחות של הבנק.

בבית ההשקעות מעריכים שבסיכומו של רבעון נותר בנק הפועלים חזק מבנק לאומי. רונית גודמן מוסיפה, שלמרות שבנק המזרחי צפוי להציג ירידה ברווחים בעקבות המצב הכלכלי במשק עדיין יציג תוצאות יחסיות טובות מיתר הבנקים במערכת הישראלית.