פישר הוריד הריבית בחצי אחוז

נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, החליט להוריד את הריבית במשק ב-0.5%. הריבית בחודש מרס תהיה ברמה של 3.75%. הנהלת הבנק נימקה את ההורדה "כחלק מהמדיניות לשמור על יציבות המחירים, בהתאם ליעד האינפלציה של 1% עד 3% לשנה".

תנאי הרקע להורדת הריבית הם נתוני האינפלציה: מדד המחירים לצרכן בחודש ינואר נותר ללא שינוי בהתאם להערכות המוקדמות - אך מעל התוואי העונתי העקבי עם מרכז תחום היעד. ב-12 החודשים האחרונים עלה המדד הכללי ב-3.5%, מעל הגבול העליון של טווח היעד.

התחזיות לאינפלציה ולריבית הן לממוצע בשנה הקרובה של 2.3%. כמו-כן, מרבית החזאים אינם צופים שינוי ריבית בחודשיים הקרובים, והערכותיהם לריבית בסוף השנה הן ל-4.25%. הציפיות לאינפלציה ב-12 החודשים הקרובים, כפי שנמדדות בשוק ההון, פחתו לראשונה מזה ארבעה חודשים והן עומדות כעת על 2.4%. במקביל, משוק ההון נגזרות ציפיות להעלאת ריבית של כ-0.5% - עד לסוף שנת 2008.

רוב האינדיקטורים שהתקבלו בחודש האחרון מצביעים על המשך ההתרחבות בפעילות הכלכלית. לפי נתוני החשבונאות הלאומית, ברבעון הרביעי של 2007 צמח התוצר ב-6.4% במונחים שנתיים. ייבוא נכסי ההשקעה והייצוא עלה בחודשים נובמבר-ינואר ב-12%. לעומת זאת, המדד המשולב לחודש ינואר עלה ב-0.3% - שיעור נמוך יחסית. כמו כן, ההאטה הצפויה בצמיחת המשק העולמי צפויה להשפיע על המשק הישראלי והצמיחה ב-2008 צפויה להיות נמוכה מזו שנרשמה בשנים האחרונות.

השוק העבודה והשכר: בחודש נובמבר ירד השכר הנומינלי למשרת שכיר ב-0.1% וב-12 החודשים האחרונים עלה השכר הנומינלי ב-2%. לגבי המדיניות התקציבית: בחודש ינואר היה לממשלה עודף בפעילותה הכוללת ללא אשראי בסך 4.9 מיליארד שקל. עודף זה אופייני לחודש ינואר ואינו שונה מרמתו ב-3 השנים הקודמות.

שוק המט"ח: מגמת ההתחזקות של השקל שהחלה באמצע דצמבר נמשכה, ומאז הדיון המוניטארי האחרון הוסיף השקל להתחזק מול הדולר ב-3.2% ומול האירו ב-2.4%. בחודש האחרון נמשכה מגמת העלייה ברמת התנודתיות בשער החליפין של השקל מול הדולר. העלייה ברמת התנודתיות נרשמה גם במרבית שוקי המטבעות. רמת הפעילות בשוק המט"ח פחתה ביחס לחודש הקודם אך נותרה גבוהה. מהשנים 2005-2006 בהן שער החליפין הריאלי האפקטיבי (שער החליפין הריאלי המשוקלל לפי מטבעות המדינות איתן אנו סוחרים ובהתאם למשקל הסחר איתן) היה מפוחת ביותר, ועד ימים אלה, נרשם בשקל תיסוף של כ-10%.