ישראל וצרפת ישתפו פעולה בשוק ההנפקות הבינלאומי

רשויות ניירות הערך של ישראל וצרפת חתמו היום (ב', 28.01.08) על מיזכר הבנות שיאפשר לראשונה את פתיחת השווקים בישראל ובצרפת להיסחרות של חברות צרפתיות וישראליות, תוך הסתמכות הדדית של הרשויות על הרגולציה במדינה האחרת. על מיזכר ההבנות חתמו יו"ר הרשות הישראלית, משה טרי, ויו"ר רשות ניירות ערך הצרפתית, מישל פראדה.

הרשות כבר החלה לפעול לתיקון חקיקה באופן שיאפשר את הוצאת ההסכם מן הכוח אל הפועל. ההסדר מבוסס על תפיסת הפיקוח וההסדרה הנהוגה במדינות האיחוד האירופי ביחס להסדרת השווקים הפיננסיים. תהליך זה מאפשר למדינות להכיר זו בזו ולא להעמיס רגולאציה וביורוקרטיה מעבר לזו המחייבת במדינת הבית. הסדר זה מיושם גם בכל הנוגע לרישום למסחר של ניירות ערך: חברה שקיבלה היתר פרסום תשקיף ורישום למסחר במדינת הבית שלה, יכולה להציג את ההיתר למדינה המארחת - ולרשום את ניירות הערך שלה למסחר בבורסה המארחת ללא צורך בהיתר נוסף.

חברות צרפתיות יירשמו בישראל

ההסכם בין צרפת לישראל קובע את התנאים שלפיהם ייעשה רישום ניירות הערך למסחר, וקובע את העקרונות והמנגנונים לשיתוף פעולה בין הרשויות. חברות הרשומות בשוק המוסדר בצרפת (יורו-נקסט צרפת) או בבורסה לניירות ערך בתל אביב, יוכלו לרשום את ניירות הערך שלהן בשתי הבורסות גם יחד. גם חברה הרשומה כיום באחת מבורסות אלה תוכל לרשום את ניירות הערך שלה למסחר בבורסה האחרת - וכן להנפיק את ניירות הערך שלה במדינה השנייה.

הסכם זה הוא ראשון מסוגו שעליו חותמת רשות ניירות ערך בישראל. מדובר גם בצעד ללא תקדים גם מבחינת האיחוד האירופי: לראשונה נבחנת הפעלת סמכות חדשה המסורה בידי רשויות ניירות ערך באירופה - שמעולם לא פורשה ולא הופעלה במדינה מחוץ לאיחוד. הרשות בארץ אומנם הכירה באופן חד-צדדי במשטרי הפיקוח של ארה"ב ובריטניה לצורך הסדר הרישום הכפול, והיא מסתמכת על משטרי הפיקוח במדינות אלה לצורך הסדרת הרישום הכפול של חברות ישראליות בבורסה בתל אביב. אולם הכרה זאת איננה הדדית אלא חד-צדדית. משטר הרגולאציה בישראל מעולם לא הוכר מחוץ לישראל כראוי להכרה ואף להסתמכות.

גישה לשוקי הון נוספים

מהרשות נמסר, כי היא רואה בחתימה על ההסכם יעד אסטרטגי: הוא יאפשר לחברות ישראליות להירשם למסחר בצרפת, שתהפוך ל"שוק הבית" האירופי שלהן. הדבר יאפשר גישה לשוקי הון נוספים, חשיפה בינלאומית והרחבת בסיס המשקיעים, תוך שעליהן להתמודד עם רגולאטור אחד - הוא רשות ניירות הערך הישראלית. מנגד, הוא יאפשר לחברות בחו"ל להירשם למסחר בישראל, תוך שחברות אלה מפוקחות על-ידי רגולאטור הבית שלהן.

יתרון נוסף הנובע מהסכם זה: ההסכם מצהיר לראשונה באופן ברור ופומבי כי רגולאטור זר בחן את משטר הפיקוח בישראל ומצא אותו עומד בסטנדרטים הגבוהים ביותר המקובלים בעולם. המגעים לקראת ההסכם נמשכו לאורך שנת 2007, ובתום התהליך הודיעו צרפת ובלגיה כי הכירו ברגולאציה בארץ. "זהו יום היסטורי", אומר יו"ר הרשות, משה טרי, "אירופה מודיעה בריש גלי שהיא מכירה במשטר הפיקוח ובאיכות הדיווח כאן כשווים לשלה. השוק הגלובאלי רואה בישראל חברה שוות ערך וזכויות, ואין ערוך לתועלת שההסכם ואלה שיבואו בעקבותיו יביאו למשקיע הישראלי ולחברות הנסחרות כאן".

שר האוצר, רוני בר-און, הוסיף כי "ההסכם הוא בעל פוטנציאל להביא לפריצת דרך ביחסינו עם אירופה כולה בתחום זה. זהו צעד נוסף במימושו של החזון להפוך את ישראל למרכז פיננסי, המקרין על האזור כולו. מדובר בפריצת דרך אשר תאפשר לחברות ישראליות להשתלב בשוק הפיננסים הגלובאלי ותמשוך חברות זרות להשקיע בישראל ביתר קלות ובמינימום ביורוקרטיה".

צילום: צרפת תהיה הסנונית הראשונה בכניסה לאירופה

צילום: בר-און ויו"ר רשות ניירות הערך של צרפת, מישל פראדה