"קנדה תתגבר על המשבר הפיננסי"

הסקירה הכלכלית הרבעונית של בנק TD שהתפרסמה בתחילת חודש אוקטובר מציגה הערכות אופטימיות לתקופה הנראית לעין. קנדה, כותבים כלכלי הבנק, תתגבר על המשבר הפיננסי בשווקים הבינלאומיים והכלכלה תמשיך לגדול, אם כי בהקף מתון יותר והיא תהיה נתונה להשפעת התחזקות הלוני והשפל הכלכלי בארה"ב.

"קל להיות פסימיסט בהערכת מצבה הנוכחי של הכלכלה האמריקנית לאור העובדה שהמשבר בשוק הנדל"ן רחוק מקיצו והמלווים בטווח בקרוב יקצצו בתגובה את אשראי", אומר אלכסנדר קרייג, סגן הכלכלן הראשי בבנק TD. ההשפעה של משבר זה על הכלכלה הקנדית תהיה מוגבלת והיא צפויה להמשך מספר חודשים ספורים בלבד. לדברי קרייג, למוסדות הפיננסיים בקנדה אין כל סיבה לשנות את דפוסי מתן האשראי באופן משמעותי, שכן הקף הלוואת הסאבפריים בקנדה עומד על 5% בלבד משוק המשכנתאות לעומת 25% בארה"ב.

ואולם, צפויות להיות השפעות עקיפות על הכלכלה הקנדית. הביקוש למוצרים קנדיים צפויה להצטמצם נוכח המשבר בארה"ב המהווה יעד ל-76% מהייצוא הקנדי ו-24% מהתוצר הלאומי הגולמי. הלוני, מעריכים כלכלי בנק TD, ימשיך לשמור על שער של שוויון לעומת הדולר האמריקני ואף להיות גבוה ממנו במעט בששת החודשים הקרובים. מגמה זו צפויה להערכתם להשתנות כלפי מטה בסוף שנת 2008 עם ירידת הלוני לשער של 95 סנט לדולר.

בהתחשב בשער הלוני המתחזק והחולשה של הכלכלה האמריקנית, סבורים כלכלני בנק TD, כי הבנק המרכזי של קנדה יוסיף לפסוח על שני הסעיפים ב-16 באוקטובר, מועד ההחלטה בעניין גובה הריבית, ואולם, לאור הסכנה של התחזקות האינפלציה, הצעד הבא של הבנק המרכזי עשוי להיות העלאת הריבית. בסיכומו של דבר, קובעת הסקירה הכלכלית, כי היסודות של הכלכלה הקנדית חסונים בהתבסס על נתוני היסוד הבאים: שיעור האבטלה הוא הנמוך ביותר מזה 33 שנה, מצבן הכלכלי של החברות איתן ומהווה גורם חשוב בצמיחה הכלכלית, מצב יתרות הממשלה הפדראלית ושל הממשלות בפרובינציות מאפשר להן להתמודד בצורה טובה עם האתגרים הכלכליים.

עוד מעריכים כלכלני TD, כי גם שוק הנדל"ן בקנדה נותר יציב. "איננו מאמינים שקיימת בועת נדל"ן. הגידול במכירות נובע מסיבות כלכליות מובהקות ולא מספקולציות או ממדיניות אשראי בלתי אחראית שאפיינה את ארה"ב", מציין קרייג ומוסיף, כי העמדת משכנתאות ל-35 ו- 40 שנה היו בבחינת שפיכת שמן על המדורה, אך שוק הנדל"ן ידע להתגבר על השפעותיהן הזמניות.

קרייג מעריך, כי הסיכויים למיתון כלכלי בארה"ב קרובים ל-30%, וזהו שיעור הגבוה ביותר מאז בועת ההיי-טק בתחילת העשור. לצד זאת מדגיש קרייג, כי "גורמי היסוד של הכלכלה הקנדית לא היו מעולם איתנים כל כך ומאפשרים לה להיחלץ מאתגרים כלכליים עתידיים".