המניה הפופולרית ביותר בקופות הגמל מבחינת שווי השוק של האחזקות הינה טבע. ששת מנהלי קופות הגמל מחזיקים בה יחד סכום של כ- 1.4 מיליארד ש"ח (כולל את אחזקות הקופות בטבע בחו"ל). כל עולה מסקר לרבעון השני של חברת מיטב על ההעדפות מנהלי קופות הגמל.
מיקומה של "טבע" כמניה המובילה, בא לידי ביטוי גם ברמה של כל מנהל בפני עצמו. ההשתלטות הטוטאלית של טבע נובעת בין השאר, מתשואה של 25% בתקופה זו. זאת לעומת תשואה שלילית שנרשמה בשאר המניות המובילות, למעט במניית כי"ל.
בסקר בדקה מיטב את הרגלי ההשקעה של מנהלי הקופות, במניות בחתך של "תיק המנהל" שלהם (סך הנכסים שבניהולם), והעדפותיהם - כלומר, המניות המובילות אצל כל אחד ואחד מהם. בסקר נכללו 5 מנהלי הקופות של הבנקים הגדולים: בנק הפועלים, בנק לאומי, בנק דיסקונט, הבנק הבינלאומי, בנק מזרחי ובנק יהב, שנכלל בסקר לראשונה וכולל בתוכו - הן את נתוני הקופות בבעלותו והן את נתוני הקופות המנוהלים דרכו שאינן בבעלותו.
סך הנכסים המנוהלים בסוף יוני 2002 בקופות שנכללו בסקר, קרוב ל-70% מסך נכסי קופות הגמל המנוהלות בישראל (כולל קופות גמל מפעליות, קרנות השתלמות וקופות מרכזיות לפיצויים).
בחינת השינויים ברשימת 5 המניות המובילות בתעשיית קופות הגמל בסוף יוני 2002, לעומת סוף מארס 2002 מראה, כי מניית פועלים הודחה מן הרשימה, לאחר שנכנסה אליה ברבעון הראשון של 2002. ה"מדיחה" היתה מניית כימיקלים לישראל, שנכנסה במקומה למקום החמישי. מניות בזק ואי.די.בי. פיתוח החליפו ביניהן מקום: בזק עלתה למקום השני ואי.די.בי. פיתוח ירדה למקום השלישי.
השינויים ברשימה נובעים גם מביצועי המניות ברבעון השני. לדוגמא: מניית כי"ל, שהשיגה תשואה חיובית של כ- 8%, נכנסה כאמור לרשימה, על חשבונה של מניית הפועלים, אשר ירדה בשיעור דומה. בשאר מרכיבי הרשימה לא חל שינוי.
ברמת כל אחד ואחד מן המנהלים מתברר, כי קיים דמיון רב בין העדפותיהם של מנהלי הקופות. כל מנהלי הקופות מכתירים, כאמור, את טבע במקום הראשון ב"חמישייה המובילה" שלהם. בנוסף, כל מנהלי הקופות מחזיקים בחמישיה המובילה את מניות לאומי ובזק. (למעט, כמובן לאומי שאינו רשאי להחזיק במניות לאומי). מבין 30 מניות בפוטנציה (5 מובילות אצל 6 מנהלים) ישנה נציגות, רק ל7- מניות.
בחינת השינויים ברשימת 5 המניות המובילות, ברמה של כל אחד ואחד ממנהלי קופות הגמל, מצביעה על כך שברמת המנהל, נעשו מספר שינויים במהלכו של הרבעון השני של 2002. השינויים הם בחלקם יזומים - בשל הגדלה מכוונת של השקעה במניות, ובחלקם - פאסיביים, עקב שינויים יחסיים במחירים של מניות מסוימות לעומת אחרות. זאת בשל הסטאטיות המתמשכת בשוק המניות ורמת המחזורים הנמוכה - עיקר השינויים הם פאסיביים.
בקופות בנק הפועלים לא חלו שינויים במניות הרשימה פרט למיקום. הבולט שבהם - קפיצת טבע מהמקום השלישי לראשון על חשבונה של לאומי ואי.די.בי. פיתוח שירדו בדירוגן. בקופות הגמל של בנק לאומי נכנסה מניית כימיקלים לישראל למקום החמישי ע"ח דיסקונט השקעות. בקופות הגמל של דיסקונט - קפצה כי"ל (שנכנסה רק ברבעון הקודם) למקום השלישי. בזק נכנסה ע"ח אי.די.בי. פיתוח. בקופות הגמל של הבנק הבינלאומי חזרה מניית לאומי למקום הרביעי ע"ח מנית כי"ל שיצאה מהרשימה. בקופות המזרחי - קפצה טבע מהמקום השלישי לראשון ע"ח בזק.
המניה המובילה בתעשיית קופות הגמל מבין מניות היתר הייתה ונותרה מניית אוצר-ההתיישבות, כמו בכל הרבעונים הקודמים. אולם ראוי להדגיש, כי מיקומה נקבע אך ורק בשל אחזקה של קופות בל"ל. לשאר הקופות אין שום אחזקה בנייר זה.
5 המניות המובילות באחזקות של קופות הגמל במניות הישראליות הנסחרות ב"נאסדאק" (ללא מניות ארביטראג') הינן: אורבוטק (כמעט הכל בקופ"ג פועלים), אי.סי.איי, אי.סי.טל., צ'ק פוינט ואלסינט. מעניין לגלות, כי קופות דיסקונט אינן מחזיקות כלל בכל 5 הניירות המובילים (למעט אחזקה קטנה באי.סי.איי וזניחה באלסינט).
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה