אפריל 2026 היה חודש יוצא דופן לחוסכים בקרנות ההשתלמות ובפנסיה. המסלול הכללי רשם תשואה ממוצעת של כ-4%, שווה ערך לתשואה של חצי שנה בחודש אחד בלבד. לפי הדיווחים, מדובר בחודש הטוב ביותר לחוסכים מאז נובמבר 2020, והשלישי בטיבו מאז 2010. זאת אחרי שמרץ היה הגרוע ביותר מאז אוקטובר 2023.
הרוח הגבית הגיעה מהשווקים בארץ ובחו"ל. מדד ת"א-125 התחזק ב-7.4%, ת"א-35 זינק ב-6.7%, ה-S&P 500 עלה ב-10.4% והנאסד"ק הוסיף 15.6%. העליות נרשמו על רקע שקט יחסי בחששות מהסלמה במזרח התיכון, לצד אופטימיות סביב דוחות חברות הטכנולוגיה הגדולות ותחום הבינה המלאכותית. עם זאת, היחלשות הדולר בכמעט 7% במהלך החודש קיזזה חלק מהתשואות של המוסדיים מחוץ לישראל.
המובילה המפתיעה של החודש היא הראל ביטוח, שהציגה תשואה של 4.68% במסלול הכללי בקרנות ההשתלמות. הראל נחשבת קטנה יחסית בענף עם נכסים של 15 מיליארד שקל, לעומת ממוצע ענפי של כמעט 24 מיליארד שקל. בשנים האחרונות הייתה הקרן בדרך כלל בתחתית הטבלה, ובשנת 2025 בלבד משכו ממנה חוסכים שעזבו כ-1.7 מיליארד שקל. מתחילת 2026 כבר עזבו 240 מיליון שקל נוספים. דן קרנר, משנה למנכ"ל ומנהל ההשקעות הראשי בהראל, הסביר: "ביצענו מספר התאמות טקטיות משמעותיות בתיקים, תוך שמירה על חשיפה מנייתית בישראל עם דגש על מגזרי הטכנולוגיה, ובמקביל הגדלנו משמעותית חשיפה לשוק האמריקאי תוך גידור סיכוני מטבע בדגש על הדולר".
במקום השני בטבלת אפריל נמצאת כלל ביטוח עם תשואה של 4.26%, ובמקום השלישי ילין לפידות עם 4.17%. אחריהן הפניקס ומגדל עם 4.1% כל אחת. בחלק התחתון של הטבלה נמצאות אנליסט, אלטשולר שחם ומיטב עם 3.9% כל אחת, מנורה עם 3.8%, ובמקום האחרון מור עם 3.7% בלבד. ניר עובדיה, מנהל אגף השקעות עמיתים בכלל, ציין: "למרות שבורסות חו"ל עשו טוב יותר, הראנו שאנחנו יודעים להיות דינמיים, עם חשיפה לטכנולוגיה ו-7 המופלאות ולשבבים בפרט".
מבחינת הסתכלות ארוכה יותר, התמונה שונה לגמרי. מתחילת השנה מובילה כלל ביטוח עם 5.7%, אחריה הראל עם 5.2%. בתחתית הפניקס עם 4.1%, ואחריה ילין לפידות עם 3.2% ואלטשולר שחם עם 2.8% בלבד. בטווח של שלוש שנים, המובילה דווקא היא אנליסט עם תשואה מצטברת של 59.54%, למרות שבאפריל עצמו היא נמצאת בסוף הטבלה עם 3.2%. באנליסט פיתחו מומחיות בהשקעה במניות מקומיות מהשורה השנייה ובמניות טכנולוגיה בארה"ב, אך לפי הדיווחים, הקומבינציה הזו לא עבדה כמו אצל המתחרות בחודש שעבר.
בקרנות הפנסיה התמונה דומה, כאשר הפערים בין המסלולים גדולים. המסלול לגילאי עד 50, שמחזיק חשיפה גבוהה יותר למניות, עלה בממוצע ב-4.79%. הראל מובילה גם כאן עם 5.44%, ואחריה אינפיניטי עם 5.09%. מנורה בתחתית עם 4.47%. המסלול לגילאי 50-60 עלה בממוצע ב-4.16%, כאשר אינפיניטי מובילה עם 4.85% והראל שנייה עם 4.65%. המסלול לגילאי 60 ומעלה, השמרני ביותר, עלה ב-2.69% בממוצע, עם אינפיניטי ראשונה ב-3.07% ואלטשולר שחם אחרונה עם 2.31%.
אינפיניטי בולטת לחיוב בפנסיה: היא מובילה את מסלול 60 ומעלה לא רק באפריל, אלא גם מתחילת השנה עם 4.21% וגם בשלוש שנים עם תשואה מצטברת של 40.28%. אלטשולר שחם, לעומתה, נמצאת אחרונה במסלול המבוגר בכל שלושת הטווחים. הפער בין אינפיניטי לאלטשולר שחם בשלוש שנים עומד על יותר מ-11 נקודות אחוז. בטווח שמוגדר כשמרני, זה פער לא מבוטל.
המסלולים המנייתיים בקרנות ההשתלמות הניבו באפריל תשואה ממוצעת של 8.2%, כאשר הראל מובילה עם 9.3%, אנליסט שנייה עם 8.8% וכלל שלישית עם 8.6%. מנורה בתחתית עם 7.6%. מתחילת השנה כלל ראשונה עם 10.6% והראל שנייה עם 10.4%. אלטשולר שחם בסוף הטבלה עם 4.9% בלבד.
על אף החודש החיובי, מנהלי ההשקעות מזהירים מפני אופטימיות יתר. ערן גולדרינג, מנהל אגף ההשקעות באנליסט, אמר: "כעת השווקים קצת בעצירה בשל עליית התשואות בעולם וההמתנה להתפתחויות באיראן. צריך קצת להוריד את הרגל מהגז". עובדיה מכלל הוסיף: "נמשיך לראות שווקים תנודתיים ועצבניים כל עוד אין הסכם בין ארה"ב לאיראן. מחיר הנפט שנשאר מעל 100 דולר לחבית יקשה מאוד על הכלכלות בעולם".
השאלה שנותרת פתוחה היא האם חודש חזק אחד יצליח לבלום את גל העוזבים מקרנות שנחשבו חלשות בשנים האחרונות, או שהחוסכים כבר הסיקו את מסקנותיהם. הניתוח מלמד שחודש חזק אחד לא מספיק כדי לשנות תמונה של שנים, ואת זה אפשר לראות בבירור כשמשווים את מובילות אפריל למובילות הטווחים הארוכים.
אפריל היה חודש חריג לחוסכים, אך מנהלי ההשקעות מזכירים שהשווקים תנודתיים ושיש לבחון ביצועים לאורך זמן, לא רק חודש אחד.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה